Последние детали Паззла. Крез. Я — аферист. Признания банкира

 … Тяжело рассматривать мировой финансовый кризис только через призму фильмов. Даже лучшие кинематографические работы голливуда освещают только одну сторону этого экономического потрясения. И ни одно произведение не рассматривает события, происходившие в Европе в момент разгара МФК 2008. Этот факт и послужил при выборе материала для статьи. В этом байопике, написанном под псевдонимом, находятся элементы паззла, позволяющие полнее понять механизм приведший к мировому краху.

Крез. Я - аферист. Признания банкира

МФК в Европе. Предыстория создания

Европа пострадала от кризиса не меньше чем Америка, но Европейское падение началось гораздо раньше. Первые намеки на серьезные потрясения пришли еще в конце двадцатого века, когда начались гонения на налоговые оазисы, в частности Швейцарию.

Беспрестанное давление на эту страну, подкрепленное угрозами о прекращении любых финансовых отношений, заставили приоткрыть завесу тайн окутавших «банковскую страну».

Первыми пострадали известные аферисты, и крупные политики. В частности счета Белфорта переведенные в швейцарию претерпели налоговые нападки, а в последствии и вовсе были арестованы. После Белфорта пострадали топ-менеджеры Enron, которые держали «золотой парашют» на случай банкротства компании.

Впоследствии Швейцария откупилась, введя фиксированный налог на все депозиты. С этого момента Европа стала сильно уязвима к любым потрясениям со стороны Американских партнеров.

Многие крупные инвесторы и банкиры плотно связали свою деятельность с Американскими гигантами, в частности AIG и Lehman Brothers. А взамен ИЦБ, придумали множество собственных финансовых инструментов, еще более запутанных и сложных для понимания.

Автор произведения – являлся одним из исполнительных директоров банка Франции (для сокрытия личности название банка было изменено). Когда начались серьёзные финансовые потрясения он воспользовался инсайдерской информацией и постарался вывести собственный банк из зоны риска.

Его данных хватило бы на то, чтобы обратить кризис на пользу собственному учреждению. Но наткнувшись на яростное сопротивление со стороны вышестоящих чинов, он переменил тактику.

Приступив к написанию произведения, Демьен Крез (псевдоним автора) преследовал цель уберечь читателя от безответственности, жадности и глупости Европейской банковой системы.

Книга «Я — аферист. Признания банкира» вышла в 2010 году. Она не снискала большой популярности, так как была затенена произведениями Льюиса и Роскина. Её выход был сопровожден крупными расследованиями по отношению к французским банкам, однако Креза так и не нашли…

Интересный факт: После выхода книги, французские форумы взорвались в попытках опознать личность автора. По одним гипотезам это были топ-менеджеры банка  Societe Generale и Credit Agricole, первое, что напрашивается, – высокопоставленный сотрудник BNP Paribas. Впоследствии многие из участников спора меняли своё мнение. Многие сошлись на том, что стиль описания очень похож на творчество Фредерика Бегбедера. На него указывает и скупость описания деталей банковских дел, и некоторая фантастичность происходящего.

Сюжет

Демьен Крез, являющийся генеральным директором крупного французского банка, после окончания отпуска видит ужасающую картину. Двое трейдеров, работающих на него, умудрялись скрывать свои неудачи в течение года. Суммарная просадка достигла одного миллиарда долларов (900 миллионов Евро).

 Перед тем как уволить провинившихся неудачников, Демьен решает подробнее разобраться в системе, позволяющей долгое время скрывать потери банка.

Разобравшись, он приходит в шок. Основным источником потерь банка стали высоко-рисковые ипотечные облигации и компании связанные с ними. А система безопасности банка наличествовала критичными дырами.

Демьен продолжает собственное расследование. Воспользовавшись собственными связями, подробнее узнает о подоплеке неудач, о намечающемся ипотечном кризисе в Америке. Пытаясь предотвратить последствия, Крез обращается к «Номеру один»  с целью уведомить последнего о приближающихся потрясениях. Но «главный человек»  в банке прохладно относится к пессимистичным прогнозам «Номера Два».

Это оборачивается огромными потерями для французского банка. Сделав несколько неудачных вложений в сложные финансовые инструменты (Синтетические CDO) и сделав ряд других неудачных ходов, вскрывается задолженность банка в 10 миллиардов евро. Пытаясь урегулировать последствия, руководство банка решается сделать «большую ставку» на Ричарда Фулда и Lehman Brothers. Они вкладывают большие деньги в активы Lehman, налаживают сотрудничество, используя валютные свопы. Он считает, что Генри Полсон стремится ускорить приход кризиса, для того чтобы контролировать последствия и смягчить их. Именно в этом и является причина давления на Lehman Brothers при том, что Meryll Lynch находится в гораздо более плачевном положении. Демьен аргументирует свое предположение историческими фактами – противостоянием Еврейской и Протестантской школой банкинга.

Евреи открывали небольшие лавочки, где сажали всех под высокие проценты, не особо разбираясь в платежеспособности клиента. Если клиент не мог рассчитаться, к нему принимались соответствующие меры.

Протестанты считали ниже своего достоинства заниматься мелкими ссудами, и поэтому больше крутились в производственном и ресурсном секторе с 19-го века. Именно поэтому они проморгали возвышение фондовых и валютных рынков. За это они и ненавидят Евреев.

Крез предполагал, что Генри Полсон питает личную неприязнь к Дику Фулду, именно из-за его еврейского происхождения…

… Тем временем, французский банк попадает на «Американские горки». Ежедневные убытки сменяются скромными прибылями. Однако количество удачных финансовых сделок меньше. Ставка на Lehman не оправдывала себя. Директор утешал себя тем, что Америка не позволит обанкротиться одному из крупнейших банков. Тоже касалось и AIG. Франция, которая наследовала подход Уолл-стрит к наживе, оказалась в западне. Пускай и в меньших масштабах, но банк должен был пострадать от грядущих потрясений гораздо серьёзнее.

Пытаясь избежать потери собственного Капитала, Крез проводит серьезных анализ банковских структур с целью найти безопасный клочок земли для того чтобы перевести туда деньги.

Для давления на руководство Lehman, правительство США прибегло к помощи Швейцарии, где хранились вклады управляющих банков.  Швейцария выдала информацию о личных банковских счетах сотрудников Lehman.

Крез узнает о наступающемм банкротстве Lehman от собственных информаторов из Саудовской Аравии.

Примечание: информация касательно швейцарских банков и инсайде о банкротстве не является достоверным фактом. Проверить её невозможно, поэтому в статье описано мнение автора книги.

Окончательно обозлившись на руководство банка, оставшееся глухим к предостережениям, Демьен решает получить собственный «золотой парашют». Он использует изъяны в системе безопасности банка и переводит сумму из валютных свопов, назначавшихся для перевода в Lehman на свой личный счет.

Оставшись нераскрытым, герой спокойно наблюдает за развитием кризиса и банкротством банка в котором раньше работал.

Анализ

 Чем интересно это произведение начинающему трейдеру? Если рассматривать его исключительно с точки зрения практической ценности, то оно привносит немного нового. В частности рассказывает о сложных финансовых инструментах простым языком и объясняет алгоритмы создания сложных бумаг. Также, в нем подробно описана схема создания синтетических CDO. В начале в формируемый пакет Ипотечных ценных бумаг примешивается несколько высокорисковых кредитов. В дальнейшем, когда потенциальный риск от покупки пакета превышает его потенциальную прибыль, пакеты начинают шаффлиться (от англ. Shuffle перетасовка). Кредиты перемещают между пакетами, а пакеты формируют в более сложные конструкции. Выглядит это примерно следующим образом:

Из одного ИЦБ достаются все высокорисковые (низкорейтинговые) ипотеки, и перемещаются в другой. Из второго достают высокорейтинговые пакеты и перемещают их в первый. После чего оба этих пакета объединяют в одну конструкцию, рейтинг которой гораздо выше чем суммарный рейтинг обоих пакетов изначально.

В одном синтетическом CDO может учавствовать до 1000 различных пакетов ИЦБ. Это привело к тому, что рейтинговые агенства не могли адекватно просчитать реальную стоимость кредитов, и были вынуждены ставить рейтинг исходя из популярности нового финансового инструмента. Благодаря этому факту, самый опасный финансовый инструмент, который и привел к МФК был самым востребованным и самым популярным как на территории Соединенных штатов Америки, так и на территории Европы.

Благодаря этому, многие Европейские банки (включая тот, в котором работал автор) начали кредитовать по принципу «Кредитного плеча».

Примечание: Здесь идет речь не о том кредитном плече, который выдают форекс брокеры во время торгов.

«Кредитное плечо» — рассматриваемое в рамках произведения, это количество денег которые мог дать банк взаймы относительно свободной суммы. Изначально, по мнению автора, банки могли предоставлять кредиты из расчета 9 к 10. В последствии с появлением CDO, и возможностью списать долги банка на ипотечных ценных бумагах привела к тому, что кредитное плечо увеличилось в 12 раз.

Еще в произведении описаны схемы работы Европейских трейдеров в момент падения цен на акции Lehman. Многие торговали на короткой позиции, до тех пор, пока перед самым банкротством акции не были заморожены. Проданные без покрытия акции нужно было покрывать из собственных активов, поэтому те, кто не смог вовремя выйти из игры, потеряли часть собственных финансов.

Если отойти от практической ценности для торговли, то здесь книга упоминает о многих экономических факторах во время кризиса, знание которых помогает составить полную картину о происходящем в мире.

Пожалуй одним из самых запоминающихся эпизодов, помогающих понять картину кризиса являлось описание стран СНГ.

Украина находилась в наихудшем положении, так как пребывала одновременно в политической неустойчивости и страдала от газового конфликта с Россией. В тоже время, многие банки всерьез рассматривали инвестирование в Украину, как в недооцененный актив. К счастью для инвесторов, и к несчастью для страны последствия МФК не позволили делать необдуманные инвестиции.

Россия рассматривалась как серьезная альтернатива Америке, наличие сырьевого преимущества и меньшая подверженность ущербу от ИЦБ, сделала РФ для инвесторов золотой жилой. В частности, французами и англичанами были выкуплены многие страховые учреждения. Когда ситуация усугубилась проблемами с AIG, Российские филиалы были отданы на откуп Европейским инвесторам.

Также книга даёт вполне рациональное объяснение поведению Полсона, касательно ситуации с Lehman. Версия высказанная автором книги ничуть не уступает официальным заявлениям и домыслам Соркина и Льюиса.

Немало времени уделено в книге тем банкам, которые не прибегали к рисковым инструментам ведя свой бизнес консервативно.

В произведение есть место нескольким представителям из семейства Ротшильдов, которые играют немаловажную роль в развитии сюжета. В частности один из Ротшильдов, предвидя падение Lehman Brothers и мировой финансовый кризис, избавился от всех CDO задолго до начала, и почти год торговал на понижение против акций Lehman.

Отдельного упоминания заслуживают отсылки автора к различным произведениям искусства.

Описывая ситуацию со Швейцарией он вспоминает проделки Белфорта, и намекает на то, что использовать налоговые острова не самая лучшая идея, так как под экономическим давлением, банковская тайна будет нарушена, в особенности если учитывать размер инвестиций, или оборот афер.

Второе сравнение касается Ника Лисона. Демьен Крез практически всю книгу сравнивает себя с ним, а историю французского банка с  Barings. В частности, эпизод с провинившимися трейдерами, сокрывшими свои убытки при помощи подставных счетов, в точности воссоздают детали аферы Лиссона, за исключением его поведения на рынке. А глухость собственного банка, сравнивает с неосведомленностью и нежеланием разбираться в тонкостях Barings. Пока прибыль была хотя-бы на бумаге, никто из руководящего состава не был обеспокоен возможными потерями, или потенциальными рисками. Когда убытки уже невозможно было скрыть, директора стремились отыграться (подобно самому Лисону) действуют все более рискованно.

В книге есть упоминания и про Ливермора с его Гэмблингом, и про эпоху поглощений. В частности этому была уделена глава, показывающая что насильственное поглощение в Европе в 21 веке, может привести к большим потерям. Стремясь подражать крупным налётчикам 20-го века, банк в котором работал главный герой потерял почти полтора миллиарда долларов, скупая «недооцененные компании», находящиеся на грани банкротства, и воскрешая их производство.

Несмотря на то, что события описанные в книге кажутся вымыслом автора, начинающий трейдер может многое подчерпнуть для себя:

  • Фиксируй убытки. Трейдеры из книги торговали по Мартингейлу, несмотря на то, что несколько лет они успешно увеличивали капитал банка, в определенный момент их просадка достигла почти миллиарда Евро, и могла бы увеличиться если бы не была пресечена руководством.
  • Не верь в торговых советников, опирайся только на собственный опыт в торговле. Автор книги пользовался инсайдерской информацией только для подтверждения собственных предположений. В то время, как «Номер один» доверял любые решения топ-менеджерам.
  • Перед тем как пользоваться новой возможностью/финансовым инструментом, проверь её подоплеку. Это касается в основном трейдеров торгующих на фондовых биржах, однако применимо и к торговым стратегиям форекс. В частности, перед тем как использовать новую торговую стратегию, нужно полностью разобраться как она работает, выявить не только её преимущества, но и недостатки.
  • Преимуществу технического анализа на краткосрочных промежутках времени перед фундаментальным. В частности, настроение на Wall-street было отличным после объявления банкротства Леманов, организовался сильный Бычий рынок, который продолжался еще несколько недель, пока не вскрылась ситуация с AIG. Те кто ставил на рецессию экономики в первые часы после банкротства L.Brothers потеряли гораздо больше.

Это отражено в произведении «Игра на понижение», где героям пришлось выдерживать серьезное эмоциональное давление в течение длительного времени, прежде чем они смогли выиграть на всеобщем безумии.

Эпилог

Произведение поражает своей лаконичностью и неординарностью. Главному герою плевать на состояние экономики, его как настоящего торговца интересует собственная выгода, которую он может извлечь. Так, и трейдера не должны волновать последствия серьезных экономических потрясений, ведь он не может на них повлиять. Вместо этого он должен видеть свой шанс.

Стиль автора достаточно прост для восприятия, все термины, понятия и ходы объясняются также просто как и в фильме «Игра на понижение». Например токсичные ИЦБ представлены колбасой, в которую недобрососветсный повар сначала подмешивает плохое мясо, а затем и вовсе заменяет соевым фаршем.

Но главной причиной, выделяющей книгу среди подобных произведений является освещение той сферы кризиса, которую не затронули мировые бестселлеры. А именно, то как кризис развивался в Европе, где она повторяла ошибки Американских собратьев, а где шла своей дорогой уменьшая/увеличивая собственные риски. Очень интересно поглядеть на произведение, в котором появляется Путин, рассуждающий о дальнейших перспективах американской экономики, или узнать о действиях Ангелы Меркель по отношению к швейцарским банкам. Именно её действия (по мнению автора) были главным рычагом давления на  Lehman, ведь швейцарские банки боялись полной экономической изоляции и были вынуждены нарушать банковскую тайну для собственного выживания.

Все эти факты позволяют добавить в паззл Мирового Финансового Кризиса несколько существенных, но мало освещенных деталей, делая картину понятней для тех, кто только недавно начал осваивать перепития финансового мира.

Возможно произведение и правда вымысел писателя, пожелавшего остаться неизвестным, или крупного финансового афериста, узнать читателю об этом не суждено. И именно этот факт добавляет книге собственный шарм и заставляет проникнуться событиями описанными в ней.

Книга "Я - аферист. Признания банкира" Крез - купить на OZON.ru книгу Confessions d'un banquier pourri с быстрой доставкой по почте | 978-5-271-26880-9 Книга "Я — аферист. Признания банкира" Крез — купить на OZON.ru книгу Confessions d'un banquier pourri с быстрой доставкой по почте | 978-5-271-26880-9

Автор: TSignals

 

МЫ ПРИНИМАЕМ:
яндекс деньги QIWI кошелек
SMS-центр
Обучение трейдингу от профессионала:
Мы вконтакте:
© 2018 TradeSignal